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近期美欧经济疲态尽显，引发“二次衰退”的深重担忧，并进一步威胁到新兴经济体的增长。上周，“金砖四国”之一的巴西意外宣布下调基准利率0.5个百分点，今年以来的加息周期由此画上句号；而在本周，澳、加、日、英、欧五大央行将相继举行利率会议，美联储也将于9月21至22日讨论货币政策走向。市场人士纷纷预计，尽管高通胀压力未明显缓和，但“二次探底”是各国央行更不愿看到的，新一轮全球宽松货币政策或是两难之下的惟一选择。
欧洲制造业集体衰退咨询机构Markit经济公司近日发布的数据显示，欧元区17国8月份制造业采购经理人指数（PMI）跌至49，较7月份的50.4进一步下滑，跌破了50的荣衰分界线，并创下两年来最低水平。其中，8月份，法国的PMI降至49.1，预示着这个欧元区第二大经济体的制造业同样陷入萎缩。另外，作为欧债危机发源地的希腊，其8月份PMI连续第24个月低于50；西班牙8月份PMI则降至2010年1月以来最低的45.3，且为连续第四个月位于50的平衡水平以下；而意大利制造业活动放缓的幅度更大，该国8月份制造业采购经理人指数降至47，较7月的50.1下降3.1个百分点。
在欧元区之外，其他欧洲国家的情况也不容乐观。英国8月PMI降至49，为连续第二个月低于50，且为26个月来最低；瑞典8月份的PMI也显示，该国制造业出现两年来首度萎缩。欧元区17国中，仅有德国、荷兰和奥地利三个国家仍保持在50以上。
对此，太平洋投资管理公司首席执行官埃瑞安认为，欧洲央行不得不开启降息窗口。“我预计欧洲央行会改变政策，很可能会降息，因为欧元区衰退的几率已经增加到50%。”巴克莱资本公司欧洲首席经济学家克罗也建议欧洲央行降息50个基点，“以确保能降低经济二度衰退的风险”。
分析人士指出，若欧洲央行在本周四的货币政策会议上改变措辞，承认通胀风险已经比预期要来得温和，那么，欧元区至少在今年年内已经没有进一步升息的打算。
美非农就业零增长美国劳工部上周五发布的数据显示，8月美国失业率为9.1%，与7月持平，连续第五个月高于9%。当月非农就业岗位增长规模为零，远低于预期的增加6到8万人，为1945年以来首次非农就业零增长。美联储推出第三轮量化宽松政策（QE3）的可能性进一步增加。
高盛集团在8月非农数据出炉后发布报告称，美国经济还未进入衰退期，但衰退风险很高，预计美联储需要在2011年底前推出QE3。高盛预计美联储将在9月20至21日的货币政策会议上采取进一步行动，其中很可能宣布延长所持证券持仓期限，即出售短期国债、购买长期国债，借以压低市场利率。
美联储主席伯南克在上月末全球央行年会上的讲话中提到，“美联储将继续根据未来信息对经济前景进行评估，同时准备动用适当的政策工具，在物价稳定的背景下促使经济以更强劲的势头复苏。”8月异常糟糕的就业数据，将是美联储本月议息会议的最重要参考。
墨、俄或步巴西后尘在欧美宽松货币政策作用下，新兴市场国家的货币政策难言独立，只得在经济增长和输入型通胀的双重夹击下艰难权衡。
“金砖四国”率先结束加息周期的巴西，过去一年中的通胀率已升至6.8%。为此，巴西总统罗塞夫今年年初上台以来，已经连续5次上调基准利率，即使本次降息50个基点至12%，巴西仍是世界上利率最高的国家。
巴西央行在随后一份声明中指出，全球经济增长乏力，为确保巴西国内经济实现适度增长，政府必须要审时度势，对以往政策作出适时调整，降息势在必行。巴西财长吉多•曼特加也表示，美欧等发达国家发生的金融危机已对巴西产生了冲击，很有可能使巴西今年国内生产总值增幅降至4%。
与巴西的情况类似，墨西哥近期深受美国经济疲软拖累，该国央行在8月末决定按兵不动，但同时暗示，一旦国内或全球经济形势导致货币环境趋紧，可能会考虑采取降息措施。对冲基金集团NWIManagement的负责人哈里哈兰表示，墨西哥降息的可能性很大；而野村证券估计，若美国经济数据严重恶化，则墨西哥年底前降息的可能性会增加逾50%；复兴资本经济学家罗伯逊则预计，巴西还会进一步降息，俄罗斯也具备大幅降息的条件。
（信息来源：上海金融报）
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