上半年，在各国宽松政策提振下，全球经济有序复苏，欧美多数国家7月制造业数据明显改善。在当前经济形势下，多国央行在最新利率政策会议上均选择观望，政策宽松步伐暂时放缓。
1、多国制造业PMI数据回暖
由于欧元区、美国和中国7月制造业表现强劲，摩根大通7月全球制造业采购经理人指数（PMI）从6月的47.9跃升至50.3，是今年1月以来首次回到扩张区间。分项数据来看，出口和新订单指数分别从6月的47.3和46.8上升至7月的51.5和50.7，商业景气度升至近5个月新高。摩根大通全球经济部门副总裁Olya Borichevska评论称，经济数据显示全球经济正在持续复苏，包括出口和新订单指数在内的分项数据已经回到疫情前水平，但经济的全面复苏尚需时日。
欧元区制造业强劲反弹
8月3日，IHS Markit发布的最新数据显示，欧元区制造业采购经理人指数（PMI）从6月的47.4回升至7月的51.8，优于市场预期的51.1，为2019年年初以来首次超过荣枯线50。7月份欧元区整体PMI向好，除希腊和荷兰两个国家的PMI低于50.0外，其他欧元区国家均恢复增长。西班牙是欧元区表现最为强劲的国家，该国制造业PMI从上月的49.0升至53.5。作为受疫情打击同样严重的国家，意大利的制造业也在7月份录得增长，PMI由47.5升至51.9，这是该国近两年来的首次增长。作为欧洲经济的领头羊，德国7月制造业PMI从上月的45.2升至50.0，为过去19个月以来高点。IHS Markit首席经济学家威廉姆森表示，欧元区制造业数据显示，第三季度开局良好，在需求提升的推动下，欧元区制造业生产以两年多来最快的速度增长。新订单的增长速度超过了产量，这意味着8月份的产量应该会进一步增长，订单量的改善有利于恢复企业信心。
美国制造业步入快速复苏轨道
美国供应管理学会（ISM）本周公布的7月ISM制造业PMI为54.20，高于市场预期的53.5，前值为52.6，创2019年3月以来新高。此外，美国7月Markit服务业PMI终值为50，高于预期的 49.6，初值为49.6，自1月来重回50荣枯线上方。分析人士认为，根据美国制造业和服务业PMI指数，预计疫情对美国经济影响最大的阶段大概率已经过去，虽然三四季度经济增长仍将处于衰退，但将逐季环比改善。如果年内疫苗推广上市，明年一季度经济有望在低基数效应下由负转正，二季度增速将大幅提高，全年实现正增长。
中国制造业发展势头持续强劲
近日，据国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的数据，7月份中国制造业PMI为51.1%，比上月上升0.2个百分点，连续5个月位于临界点（50%）以上，是连续第三个月呈现上升态势。特别是在调查的21个行业中，有17个行业PMI高于临界点，较上月增加3个，景气范围有所扩大。这都表明企业信心在持续增强，也展现了中国经济基本面继续改善，整体恢复势头向好。此外，8月5日公布的7月财新中国通用服务业PMI录得54.1，较6月的逾十年高位下降4.3个百分点，连续三个月处于扩张区间；此前公布的7月财新中国制造业PMI录得52.8，较6月提高1.6个百分点。这种复苏的势态源于扩内需和稳外需的政策效果持续不断显现放大。从7月份的统计数据可以看出内、外需双升的势态：从内需方面看，新订单指数为51.7%，比上月上升0.3个百分点，连续3个月回升，这源于“六稳”“六保”相关政策效果的持续显现；从外需方面看，7月新出口订单指数和进口指数分别为48.4%和49.1%，高于上月5.8和2.1个百分点。
日本制造业数据出现改善
IHS Markit公布的数据显示，日本7月制造业PMI经季节性调整之后的终值为45.2，高于6月的40.1，也高于42.6的初值，并且创下今年2月以来的最高水平。IHS Markit经济学家摩尔表示，疫情对日本制造业影响最严重的阶段已经过去。受到国内紧急状态解除的提振，以及有迹象显示汽车业供应链的复苏，且重要出口目的地经济活动重启等影响，日本制造业产出降幅放缓，数据在二季度有所改善。
新加坡制造业逐步回升
8月5日，IHS Markit发布针对400家新加坡企业的调查报告。调查显示，新加坡7月份整体经济PMI上升至45.6，为5个月来的最高点。IHS Markit称，新订单跌幅放缓，获得出口销售的支撑，而产出也自今年1月以来首次呈现小幅度扩张。
OCBC Bank的经济学家威利安·维兰托表示，各国制造业PMI数据总体较好，预示全球经济将趋于稳定。
2、全球央行政策宽松步伐放缓
随着经济复苏节奏不断加快，全球央行的政策宽松步伐也逐渐放慢。8月4日，澳洲联储将基准利率维持在0.25%不变，将3年期国债收益率目标维持在0.25%不变，符合市场预期。在实现充分就业的努力取得进展之前，货币政策委员会不会上调现金利率目标，同时也相信通胀率会持续保持在2%-3%的目标区间之内。8月5日，泰国央行委员会一致同意维持利率在0.5%不变，符合市场预期。该央行称，随着限制性措施的放宽，泰国经济正逐步复苏，但恢复到疫情前水平至少需要2年时间，现在仍需担心疫情风险。瑞士百达资产管理首席策略师Luca Paolini表示，目前全球市场流动性十分充裕，但增长速度有放缓迹象，该机构预计此轮宽松周期的高位即将来临，或许在三季度就会出现。英国央行将在8月6日公布最新利率决定。加拿大皇家银行分析师预期，该央行将会维持0.1%的利率政策及7540亿英镑的资产购买规模不变，但会下调全年经济增长预期。同一日，印度央行也将公布最新利率决议，市场人士预计该央行大概率维持利率不变。土耳其央行也已经连续2个月保持利率政策不变。
资产管理公司Brooks Macdonald称，财政政策和货币政策在此轮全球经济复苏中扮演了重要角色，目前各国央行正逐渐意识到，财政政策将在接下来的危机应对中发挥更为关键的作用。
来源：外市场
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